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        債市參考2019年7月11日

        2019-07-11 281 A- A+

        債市參考2019年7月11日

        中行交易員:符安妮、陳丹穎、許敏耀、丁昂

        【每日關注】

        統計局數據顯示,6月CPI同比2.7%(預期2.7%,前值2.7%);PPI同比持平(預期0.1%,前值0.6%)。6月CPI同比上升主要因為豬肉、鮮果漲價高于季節性。

        【市場評述】

        銀行間資金市場--資金面寬松

        周三,央行發布公告稱,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,因此暫停公開市場操作。當日有200億元28天逆回購到期,凈回籠資金200億元。早盤資金面延續平穩狀態,隔夜回購利率略有上行,7天回購利率略有下行。午盤之后,隔夜供給再次累積,大量交易減點成交。全市場機構7天回購利率仍然低于存款類機構7天回購利率。全市場機構隔夜回購最低成交在1.4%,但流動性分層情況依然存在。 今日有1000億元28天逆回購到期,預計央行有可能繼續暫停公開市場操作。

        利率債市場--收益率窄幅波動

        周三,債市成交一般,收益率窄幅波動。一級市場方面,上午280億2y國債新發和420億5y國債續發行,市場投標比較踴躍,兩支券邊際中標利率均符合預期。下午農發行進行1y、7y債券續發和10y債券新發,1y和7y發行好于預期和二級成交水平,10y中標結果符合預期。二級市場方面,各期限普遍窄幅波動。九點半出爐了六月CPI 、PPI數據,CPI同比持平前值和預期,PPI則不及預期,現券收益率有所下行,但幅度有限。午后有消息稱美國政府表示,將免除從醫療設備到關鍵電容器等110種中國產品的高額關稅。期貨有所下跌,但現券仍不為所動。期貨臨近尾盤一度上攻翻正,但最終T1909仍以0.03%收跌,TF1909則漲0.03%。截至收盤,5y國債190004成交于3.004%,較昨日下行0.1bp;10y國債190006收于3.1725%,上行1bp;5y國開190203收于3.4175%,上行0.25bp;10y國開190210成交于3.55%,持平前一日。在金融數據落地前,市場參與者們還是相對謹慎。

        信用債市場--收益率波動整理

        周三,銀行間信用債市場交投活躍,買賣雙方積極詢價,收益率繼續波動整理、漲跌互現。短融方面,市場交投主要集中在年內到期的中高評級券種品種上。6m AAA短融的中債估值位于2.83%,較前一交易日上行4bp,1y AAA短融的中債估值位于3.12%,較前一交易日下行1bp。中票方面,市場成交價格主要圍繞中債估值窄幅波動,呈現一定的盤整特征。3y AAA中票的中債估值位于3.57%,較前一交易日下行1bp,5y AAA中票的中債估值位于3.92%,與前一交易日持平。

        利率互換市場--收益率震蕩上行,曲線變陡

        周三,利率互換市場收益率震蕩上行,曲線變陡。定盤利率7d repo fixing 定于2.46%,較前一交易日下降4bp;3m Shibor fixing定于2.6000%,較前一交易日下跌0.1bp。Repo端, 5y repo開盤受隔夜美債及現券影響高開在2.89%。通脹數據公布后符合預期,5y repo收益率下行到2.885%。盤中國債期貨高位震蕩,5y repo在2.89%-2.885%區間震蕩。臨近午盤,國債期貨高位回落,5y repo轉而上行到2.90%。下午受海外收益反彈影響,5y repo 一度上行到2.905%。與此同時,1y repo早盤開在2.61%,盤中下行到2.605%,之后跟隨長端反彈到2.61%震蕩至收盤。Repo 1x5變陡到29.5bp。Shibor端以下行為主,Shibor fixing跌幅繼續收窄,5y Shibor從3.39%上行到3.405%,1y Shibor從2.90%上行到2.915%。


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