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        債市參考2019年7月10日

        2019-07-10 251 A- A+

        債市參考2019年7月10日

        中行交易員:符安妮、陳丹穎、許敏耀、丁昂

        【每日關注】

        經濟參考報表示,多地密集召開經濟形勢分析會議,研判下一步的形勢、部署下半年經濟重點。擴內需成為不少地方下半年的重中之重。預計地方版的穩投資、促消費新政將加速推出。

        【市場評述】

        銀行間資金市場--資金面寬松

        周二,央行繼續暫停公開市場操作,當日沒有逆回購到期。早盤資金供需相對平衡,14天內回購利率繼續走高。午盤之后,隔夜供給逐漸累積,大量交易減點成交。全市場機構7天回購利率低于存款類機構7天回購利率,反映出非銀機構對未來短期資金面的預期較為樂觀。全市場機構隔夜回購最低成交在1.4%,但市場分層依然存在。今日有200億元28天逆回購到期,預計央行大概率繼續暫停公開市場操作,貨幣市場仍將平穩運行。

        利率債市場--收益率窄幅波動

        周二,債市成交清淡,收益率窄幅波動,長端收益率小幅下行。一級市場方面,上午國開續發了3y、7y券,全場倍數約在4倍,3y期中標收益率比預期低1bp,7y則比預期高1bp。二級市場方面,成交較為平淡。一早中長端活躍券以持平或略低于前一日收盤利率的水平開盤,之后窄幅波動 。隔夜雖然進一步回升至1.8%,但資金面總體寬松,融出充裕,受此影響,午后期貨漲幅擴大,尾盤沖高,最終T1909收漲0.21%,TF1909漲0.1%,F券收益率隨之下行,截止收盤,5y國債190004成交于3.005%,較前一日下行1bp;10y國債190006收于3.165%,下行2bp;5y國開190203收于3.415%,下行1bp;10y國開190210下行1.75bp,收于3.55%。今日關注重點為6月通脹數據。

        信用債市場--收益率曲線小幅平坦化變動

        周二,信用債市場交投活躍程度一般,收益率曲線小幅平坦化變動。短融方面成交以年內到期AAA評級品種為主,整體平估值或加點成交。具體看,3-6m成交在2.6-3.05%附近;跨年品種成交在3.0-3.3%。中票市場,成交較前略顯清淡,市場關注焦點依然集中在AA+以上評級品種,基本圍繞估值上下1-3bp成交。具體看,1-2y AAA成交在3.3-3.4%;3y附近超AAA成交較多,如匯金、南電等成交在3.5-3.6%,較估值上行3bp左右;5y左右有少量資質一般的品種成交,如山東出版、贛高速成交在4.15-4.3%。

        利率互換市場--收益率先上后下,曲線基本持平

        周二,利率互換市場收益率先上后下,曲線基本持平。定盤利率7d repo fixing 定于2.50%,較前一交易日上行9bp;3m Shibor fixing定于2.6010%,較前一交易日下跌0.2bp。Repo端, 5y repo開盤與前日持平在2.91%。盤中一度上行到2.9175%,但之后國債期貨沖高,尾盤nd稍有下行,5y repo日內回落2.5bp收在2.885%。與此同時,1y repo受資金面趨緊預期影響早盤開在2.62%,盤中一度跟隨長端上行到2.625%,午盤資金邊際寬松又下行至2.60%。Repo 1x5整體在28.5bp附近震蕩。Shibor端以下行為主,Shibor fixing跌幅繼續小幅收窄。5y Shibor變動較大,從3.41%下行到尾盤3.385%;1y Shibor從2.93%下行到2.905%。


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